5月12日，新京報(bào)貝殼財(cái)經(jīng)記者獲悉，部分銀行即將自下周一開始調(diào)整通知存款利率，但由于各家銀行情況不一，因此調(diào)降的幅度差異較大。這意味著監(jiān)管層針對通知存款、協(xié)定存款利率上浮上限調(diào)整即將落地，銀行業(yè)這場凈息差的“保衛(wèi)戰(zhàn)”已進(jìn)入深水區(qū)。至此，包括各期限定期存款、活期存款以及類活期存款的利率均已有所調(diào)整。

【資料圖】

銀行存款利率下降的同時(shí)，4月銀行存款規(guī)模亦出現(xiàn)了負(fù)增長。5月11日，中國人民銀行發(fā)布的最新數(shù)據(jù)顯示，4月份人民幣存款減少4609億元，同比多減5524億元。其中，住戶存款減少1.2萬億元。

相反，4月以來銀行理財(cái)?shù)囊?guī)模出現(xiàn)較大幅度的回升。

展望后市，中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明預(yù)計(jì)，后續(xù)存款利率仍有下調(diào)的空間。對于理財(cái)市場而言，存款利率下滑將減弱對于儲戶的吸引力，理財(cái)產(chǎn)品有望迎來增量資金。

有銀行將調(diào)降50個(gè)點(diǎn)，智能通知存款將被叫停

近日，新京報(bào)貝殼財(cái)經(jīng)記者從多個(gè)渠道了解到，監(jiān)管部門通過存款自律機(jī)制向銀行下發(fā)通知，自5月15日（下周一）起下調(diào)通知存款上浮上限調(diào)整，同時(shí)叫停了具有自動(dòng)轉(zhuǎn)存功能的通知存款品種。

招聯(lián)金融首席研究員董希淼表示，當(dāng)前各家銀行實(shí)際執(zhí)行的通知存款利率差異較大。一方面銀行考慮自身情況定價(jià)，另一方面各地區(qū)自律機(jī)制亦將根據(jù)本地區(qū)情況引導(dǎo)銀行存款利率調(diào)整，因預(yù)計(jì)不同地區(qū)、不同銀行通知存款利率調(diào)降的幅度各有不同，這亦體現(xiàn)了存款利率的市場化。

“我行之前7天通知存款的利率是2.1%，因?yàn)橄鄬^高而被監(jiān)管要求下調(diào)。”某地方性商業(yè)銀行內(nèi)部人士向新京報(bào)貝殼財(cái)經(jīng)記者透露，目前最終利率仍在討論之中，但至少下調(diào)50個(gè)基點(diǎn)。也就是說，最終7天通知存款的利率可能僅在1.55%-1.6%。

5月12日晚間，平安銀行公告稱即將在下周一下調(diào)通知存款利率。其中，5萬以上1天通知存款利率下調(diào)至0.8%，7天通知存款利率下調(diào)至1.35%，下調(diào)幅度為15到20個(gè)基點(diǎn)。5萬以下通知存款的利率按活期利率執(zhí)行，提前支取亦將按活期存款執(zhí)行。同時(shí)，該行還將自5月14日起暫停銷售“智能通知存款”產(chǎn)品。

另有股份制銀行業(yè)內(nèi)人士表示，此前該行推出的可以自動(dòng)轉(zhuǎn)存、利率較高的通知存款品種或?qū)⑾录埽室鄬⒂兴陆担壳斑€沒有通知下降到多少。不過，這類通知存款或不會在下周“一刀切”，“按照前兩天的通知，將保持到6月底”。

此外，今年以來，越來越多的銀行選擇跟進(jìn)下調(diào)各類定期存款利率。

據(jù)新京報(bào)貝殼財(cái)經(jīng)記者不完全統(tǒng)計(jì)，僅5月份就有浙商銀行、恒豐銀行、渤海銀行等調(diào)降了活期存款利率和部分定期存款利率，部分銀行5年期存款掛牌利率已經(jīng)調(diào)降至3.0%以下。而4月以來，山東、廣東、河南、湖北、陜西等多個(gè)省份的城商行、農(nóng)商行也相繼下調(diào)存款利率，多家中小銀行五年期整存整取產(chǎn)品利率降至4.0%以下。

將減少存款定價(jià)的無序競爭更多資金流向理財(cái)市場？

存款利率的下降將對銀行理財(cái)市場產(chǎn)生新的影響。

以調(diào)降通知存款和協(xié)定存款利率為例，在明明看來，這兩類存款都具有類活期存款的特征，但在實(shí)際情況中利率卻遠(yuǎn)高于活期存款，屬于變相“高息攬儲”，因此本次主要對這類產(chǎn)品進(jìn)行了規(guī)范。此次調(diào)整將減少存款定價(jià)的無序競爭，減輕銀行負(fù)債成本，但也會增大銀行的攬儲難度，可能會有更多的資金從存款產(chǎn)品轉(zhuǎn)移至理財(cái)市場。

事實(shí)上，此前一度呈現(xiàn)出瘋狂漲勢的存款規(guī)模在4月份已經(jīng)出現(xiàn)了負(fù)增長，其中住戶部門的存款規(guī)模下降較大。另據(jù)新京報(bào)貝殼財(cái)經(jīng)記者了解，銀行理財(cái)產(chǎn)品的規(guī)模則已經(jīng)有所回升。

“4月對于銀行而言本就是 ‘小月’，往年4月份存款增長都會相對較少。”金融監(jiān)管資深專家周毅欽告訴新京報(bào)貝殼財(cái)經(jīng)記者，就今年而言，存款規(guī)模的下降也可能與當(dāng)前投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好回升有關(guān)。4月以來，存款利率持續(xù)下降，而股市、債市雙雙回暖，銀行理財(cái)、基金等投資產(chǎn)品規(guī)模亦出現(xiàn)回升。

某國有銀行理財(cái)子公司業(yè)內(nèi)人士向新京報(bào)貝殼財(cái)經(jīng)記者透露，4月以來，其所在的銀行理財(cái)子公司產(chǎn)品規(guī)模已經(jīng)開始上升。“現(xiàn)在大家都在忙著拼規(guī)模、搶市場，都想借此時(shí)機(jī)更多地?fù)屨际袌觥！?/p>

招商證券分析師廖志明預(yù)計(jì)，理財(cái)凈值持續(xù)回升，二三季度理財(cái)規(guī)模或相對明顯地增長。其中，2023年1月下旬以來，固收類（不含現(xiàn)金類）理財(cái)規(guī)模重回增長通道；4月初以來，現(xiàn)金類規(guī)模明顯增長。由于一季度固收類理財(cái)收益亮眼，且二三季度沖存款力度預(yù)計(jì)明顯減弱，存款利率趨于下行，理財(cái)規(guī)模或相對明顯地增長，對信用債的配置有望明顯增強(qiáng)。二三季度理財(cái)對信用債的正反饋預(yù)計(jì)延續(xù)。

在業(yè)內(nèi)人士看來，銀行存款利率的下降，還有助于推動(dòng)債券市場回暖。而銀行理財(cái)?shù)牡讓淤Y產(chǎn)更多投向債券市場，因此也將從一定程度上作用于理財(cái)產(chǎn)品的收益率。

明明表示，此輪調(diào)整將降低儲戶儲蓄意愿，為債券等其他金融產(chǎn)品帶來增量資金，有助于推動(dòng)債市持續(xù)走牛。“無論是機(jī)構(gòu)對于資產(chǎn)收益的要求降低還是存款搬家?guī)碓隽抠Y金的邏輯，均指向利率中樞將在二者相互作用之下逐步走低。”

廖志明則指出，盡管未來幾年債券收益率有很大的可能性創(chuàng)歷史新低，但在債券收益率顯著下行后，需要降低投資回報(bào)預(yù)期。由于債券票息明顯走低，未來幾年，理財(cái)可預(yù)期的投資回報(bào)或很難超過3.5%。因此2023年前四個(gè)月的理財(cái)收益率很難持續(xù)。

此外，明明還指出，考慮到部分理財(cái)也會配置存款等產(chǎn)品，存款產(chǎn)品利率下滑也有可能帶動(dòng)理財(cái)產(chǎn)品的收益走低。

實(shí)際上，當(dāng)前理財(cái)子公司已經(jīng)逐漸改變策略，越來越多地將銀行理財(cái)產(chǎn)品的底層資產(chǎn)從投資存款、純債資產(chǎn)，轉(zhuǎn)為更多具有含權(quán)類資產(chǎn)的多資產(chǎn)策略，以此來獲取更好的收益率。

作為避險(xiǎn)的存款利率或還將下降百姓應(yīng)如何投資？

銀行凈息差收窄，是金融監(jiān)管部門引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)調(diào)降存款利率的主要原因。近年來銀行貸款端利率持續(xù)下降，但由于市場競爭相對激烈，存款利率則保持了相對較高的水平。這使得作為銀行主要收入來源的凈息差持續(xù)承壓。

隨著存款利率的持續(xù)調(diào)整，多家銀行高管在業(yè)績發(fā)布會上表示，雖然凈息差依然承壓，但預(yù)計(jì)今年一季度已經(jīng)觸底。

不過，多位受訪的業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，壓降存款成本是大勢所趨，未來存款利率仍有下降的空間。

周毅欽認(rèn)為，在解決凈息差承壓問題之外，銀行存款利率下降，將為貸款端利率下調(diào)騰挪空間，這可為進(jìn)一步的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇提供支持。不過，銀行存款利率下降的目的并非是讓百姓手中的錢不值錢，因此存款利率下降的空間也不會太大。

不過，作為避險(xiǎn)的存款利率下降之后，近期股市、債市紛紛回暖，百姓應(yīng)如何投資？

匯華理財(cái)表示，當(dāng)前市場增量資金不足導(dǎo)致權(quán)益市場行情呈現(xiàn)出存量博弈特征，不同板塊間結(jié)構(gòu)性分化較大；AI與中國特色估值體系主題相關(guān)行業(yè)仍是配置主線，但其各相關(guān)支線或有更多輪動(dòng)，需把握配置結(jié)構(gòu)與節(jié)奏。

平安理財(cái)亦認(rèn)為，就5月而言，股市或仍將處于趨勢不明朗、存量博弈下的風(fēng)格輪動(dòng)狀態(tài)，投資者很難既靈活又精準(zhǔn)地捕捉輪動(dòng)行情。平安理財(cái)建議，布局多品種、長期限的含權(quán)產(chǎn)品，既可在短期內(nèi)平衡多價(jià)值和結(jié)構(gòu)輪動(dòng)機(jī)會和風(fēng)險(xiǎn)，也可抓住長期穩(wěn)健參與股市的資產(chǎn)價(jià)值配置機(jī)會。

對于債券市場，匯華理財(cái)建議，盡管隨著境內(nèi)市場對經(jīng)濟(jì)的預(yù)期轉(zhuǎn)弱，債市持續(xù)走強(qiáng)，杠桿、久期和信用利差策略都有較好表現(xiàn)，但期限利差與信用利差已壓縮到相對低點(diǎn)，后續(xù)配置上做好久期和信用風(fēng)險(xiǎn)上的防御，不宜追漲。

此外，多位理財(cái)人士提示，盡管當(dāng)前各類市場均有復(fù)蘇跡象，但市場隨時(shí)都有可能出現(xiàn)變化，投資者在理財(cái)時(shí)仍需對市場保持敬畏和審慎之心，量力而行。

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